مفهوم الأدوات المالية المركبة
الأدوات المالية المركبة: هي إحدى أقسام الأدوات المالية، التي تُعد أدوات سهلة الفهم والتعامل، حيث يُمكن تداولها بدون خبرة أو معرفة متخصصة من خلال كيان منفصل خاص بها واستثمار بسيط وابتدائي.[١]
وبشكل مفصل يُطلق مفهوم الأدوات المالية المركبة على الأدوات المالية التي لها خصائص كل من حقوق الملكية والمطلوبات المالية، أي بمثابة عقد يؤدي إلى التزام مالي أو انبثاق أصل مالي لمنشأة معينة، ويتميز العقد في هذه الحالة باحتوائه على حقوق والتزامات.[١]
فئات الأدوات المالية المركبة
تنقسم الأدوات المالية المركبة إلى الفئات الرئيسية التالية:[٢]
- الضمانات.
- المشتقات المالية.
أمثلة على الأدوات المالية المركبة
هناك العديد من الأمثلة على الأدوات المالية المركبة، لكنّ الآتية تُعد أكثرها استخدامًا:[١]
- الرهان.
- خيارات الاتصال والبيع.
- العقود الآجلة.
- القروض القابلة للتحويل.
- الأسهم الممتازة القابلة للتحويل.
خصائص الأدوات المالية المركبة
للأدوات المالية المركبة عدة خصائص رئيسية مهمة لفهمها واختيارها وكذلك عند عملية تقييمها، وهي كالتالي:[٣]
- الرافعة المالية
وجود الرافعة المالية في هيكل الأدوات المالية المركبة مهم جداً، حيث يحدد كيفية تغيير قيمة الأدوات المالية المركبة بمرور الوقت، وهي خصيصة لعظيم الفوائد العائدة على التغيرات الصغيرة في المشروع الاستثماري.
- مسارات أسعار متعددة
تعتمد قيمة ومردود الأدوات المالية المركبة على قيمة أو نتيجة أصل أساسي آخر وهو الأوراق المالية.
- قلة شفافية الأسعار
الأدوات المالية المركبة تفتقر لشفافية الأسعار، لذلك يتم الاعتماد على النماذج المالية المسجلة الملكية للتحقق من الأسعار، وهذا يأخذ وقتًا وجهدًا كبيرين.
- نقص السيولة
تفتقر الأدوات المالية المركبة للسيولة المالية.
- تبعية المسار
تعتمد النتيجة أو المردود عند الاستحقاق على طبيعة المسار المُتبع خلال فترة زمنية معينة.
تقييم الأدوات المالية المركبة
تُسمى عملية التقييم للأدوات المالية المركبة بالمحاسبة المجزأة، وتتم هذه العملية عن طريق الخطوات التالية:[٤]
- تحديد مكونات الأدوات المالية المركبة.
- تحديد القيم العادلة لكل أداة من الأدوات المالية المركبة.
- تحديد القيمة العادلة لمكون الالتزام (مكون المسؤولية في السند).
- تحديد القيمة العادلة لمكون حقوق الملكية.
كيفية اختيار الأدوات المالية المركبة
يتم اختيار الأدوات المالية المركبة المناسبة للوظيفة المراد تحقيقها وتبعاً لطبيعة الاحتياج الاستثماري، من خلال أخذ مجموعة من النقاط بعين الاعتبار، وهي على النحو الآتي:[١]
- وضع أهداف مالية واقعية
وضع الأهداف المالية يحدد طبيعة الأدوات المختارة، حيث تختلف الأدوات في تحقيق الأهداف طويلة الأجل عن تلك المستخدمة في تحقيق الأهداف قصيرة الأجل.
- تحليل طبيعة المخاطر المتوقعة
تختلف نوع المخاطر المتوقعة من استثمار لآخر تبعاً لموارد المشروع، ومدى تحمله للمخاطرة، لذلك تُحدد نوع الأدوات المالية المركبة المستخدمة تبعاً لنسبة وجود المخاطر في المشروع.
- فهم مزايا كل أداة مالية
من المهم جداً فهم آلية عمل الأدوات المالية قبل اختيارها، حيث أن لكل أداة إيجابيات وسلبيات، ويلزم اختيار الأداة المالية التي تؤدي الغرض في المشروع.
winadmin